原油涨价拖累红宝丽季度毛利降4% 产能扩大难转嫁本钱压力

10月19日，红宝丽 宣布了2010年三季报，原质料上涨打压公司毛利率，三季度毛利率环比降落约4个百分点，为09年以来毛利率的最低点，是公司净利润由上半年同比增加14.6%变为淘汰6.24%的重要缘故原由。

红宝丽一位王姓人士说，红宝丽三季度贩卖增加不少。比方，前三季度，公司硬泡组合聚醚的贩卖量同比增加42.28%，异丙醇胺贩卖量同比增加33.39%。

华创证券研讨人士表现，红宝丽 原质料与原油的逻辑干系是：原油先涨价，过一段时候后，红宝丽重要原质料环氧丙烷开端涨价，导致红宝丽本钱上升。专家估计2010年国际原油价钱仍旧会呈震动上升的态势，下半年油价会高于上半年的程度，既然原油价钱将来有上涨趋向，以是，红宝丽有本钱压力。本年7月起，环氧丙烷价栺再度上涨，由每吨近1万元上涨至9月的1.3万元。

宏源证券研讨员祖广平对《证券日报》记者说："从供求干系看，如今需求量可以，不会有题目，公司重要产物聚氨酯硬泡组合聚醚可普遍用于制备冰箱、冰柜、保温管道、太阳能热水器、汽车、修建、包装等范畴，下流涉及冰箱保暖层和修建节能等，远景不错，国度投资力度大，并且红宝丽是海内同类企业中范围最大的一家公司，技能、质量好，与同业其他企业比竞争力比力强。"(文章泉源举世聚氨酯网)

10月19日，红宝丽还通告，拟非公开辟行1700万股，召募资金2.46亿元，用于6万吨硬泡组合聚醚的项目建立，刊行底价为15.11元/股。项目达产后，公司硬泡组合聚醚的总产能将到达15万吨/年。担当《证券日报》采访的多位阐发人士指出："扩展产能越发大了公司本钱转嫁难度，曩昔环境是，只要时候拉长一点，本钱压力大部门能消化，毛利率可包管稳固，但本年产能扩展环境下，本钱消化速率不如曩昔。"

"红宝丽订价本领一样平常，一方面，现在红宝丽与一些互助客户有协定，弗成能原质料价钱一涨，红宝丽就立刻提价，另一方面，质料价钱涨得许多时，红宝丽提价幅度没那么大。本钱弗成能完整转嫁给下流厂家，只能抵消一部门，少赚一点。"南京证券阐发人士对《证券日报》记者表现。

华创证券陈诉以为，红宝丽2010年6月5万吨硬泡组合聚醚正式投产，公司产能由4万吨扩为9万吨，产能开释在肯定水平上压抑了价钱上涨空间。公司另一重要产物异丙醇胺70%以上出口，在人平易近币升值配景下，人平易近币升值对公司出口产物孕育发生负面影响，汇率颠簸也在肯定水平上影响公司赚钱稳固。展望公司2010年、2011年、2012年EPS为0.38元、0.51元和0.65元。

记者查阅红宝丽三季报，公司在表明事迹变更缘故原由时表现，公司力图接纳步伐"降本增效"，业内专家以为："难，临盆工艺、流程弗成能敏捷调解，只能在某些方面力图革新。